리밸런싱(Rebalancing)이란? 리밸런싱의 뜻과 구체적인 예시, 리밸런싱 주기와 하는 법, 고려사항

지난번에 알아보았던 올웨더 포트폴리오나 영구 포트폴리오를 참고하여 투자한 경우,

최소 1년에 한 번씩은 리밸런싱 하는 것을 추천하고 있습니다.

 

올웨더 포트폴리오(All Weather Portfolio)의 핵심 아이디어와 자산 배분 방법, 장단점

 

 

이번에는 리밸런싱이란 무엇이고, 왜 해야 하는지,

그렇다면 어떤 주기로 어떻게 하면 되는 건지 자세히 알아보겠습니다.

 

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리밸런싱(Rebalancing)이란?

시간이 지나면서 시장 상황에 따라 투자 자산의 가치는 오르거나 떨어지면서

포트폴리오 내의 비중이 변하게 되는데, 이를 원래 설정한 목표 비율로 조정하는 것이 리밸런싱입니다.

 

수익이 많이 난 자산은 팔고, 상대적으로 덜 오르거나 가격이 떨어진 자산을 더 사는데

즉, 리밸런싱이란 투자자의 포트폴리오의 자산 비중을 원래 설정한 목표 비율로 조정하는 작업입니다.

 

예를 들어 초기 포트폴리오 비중을 주식 70%, 채권 30%으로 설정했고

1년 후 포트폴리오 비중이 주식 60%, 채권 40%으로 변했다면

가격이 오른 채권을 팔아 30% 비율로 조정하고 그 돈으로 주식을 사서 70% 비율로 맞추는 것이 리밸런싱입니다.

 

 

리밸런싱을 해야 하는 이유

• 리스크(위험) 관리 : 특정 자산의 비중이 너무 커지면 그 자산의 변동성에 따라 포트폴리오 전체의 위험성도 커집니다. 리밸런싱을 통해 투자 위험을 분산시키는 효과가 있습니다.
• 수익률 개선 / 손실 회피: 시장 상황에 따라 가격이 오른 자산은 팔고 가격이 떨어진 자산을 매수하는 전략은 장기적으로 안정적인 수익을 추구하는 데 도움이 됩니다. '싸게 사서 비싸게 판다'는 투자의 기본 원리를 장기적인 관점에서 실행하기 위해서 필수적인 작업입니다. (저가매수/고가매도)
• 투자 원칙을 유지해 감정적 투자를 방지 : 투자에서 가장 어려운 것이 감정에 휘둘리지 않고 미리 정한 투자 원칙에 따라 투자하는 것입니다. 시장 변동에 따른 감정적인 결정으로 투자 자산의 위험도가 올라갈 수 있습니다. 포트폴리오를 정해 자산 배분을 해 놓으면 이후 비율에 따라 기계적으로 조정하면 되므로 투자 원칙을 지키며 꾸준히 투자할 수 있습니다.

 

 

예시로 살펴보는 리밸런싱의 효과

조금 더 쉽게 이해하기 위해 간단한 예시로 리밸런싱의 효과를 알아보겠습니다.

 

처음 주식에 700만 원, 채권에 300만 원씩 총 1,000만 원을 투자한 상황이고

6개월 후에는 주식이 20% 하락, 채권이 10% 상승하였고

그로부터 다시 6개월 후에는 주식이 20% 상승, 채권이 10% 하락한 상황을 가정하겠습니다.

 

 

우리가 리밸런싱을 하지 않았다면 1년 후 자산은 969만 원으로 약 3% 하락하였습니다.

	초기	6개월 후	1년 후
주식	7,000,000	5,600,000	6,720,000
채권	3,000,000	3,300,000	2,970,000
합계	10,000,000	8,900,000	9,690,000

 

 

하지만 6개월마다 리밸런싱을 했다면 1년 후 자산은 987만 원으로 투자 손실은 약 3%에서 약 1% 수준으로 줄어듭니다. 

 

	초기	6개월 후		1년 후
주식	7,000,000	5,600,000 (56%)	6,230,000 (70%)	7,476,000
채권	3,000,000	3,300,000 (33%)	2,670,000 (30%)	2,403,000
합계	10,000,000	8,900,000	8,900,000	9,879,000

 

 

지금은 단순하게 주식은 20%, 채권은 10%씩 하락/상승 후 상승/하락하는 것으로 계산하였지만

주식이나 채권의 수익률이 크고 자산을 리밸런싱 하는 기간이 길어질수록

자산의 손실 가능성은 줄어들고 수익은 늘어나게 됩니다.

 

 

리밸런싱 하는 방법

리밸런싱을 하는 방법은 아래와 같이 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다.

 

 

정기 리밸런싱

• 매월, 분기, 반기, 연간 등 미리 정해진 주기에 맞춰 포트폴리오를 재조정하는 방법입니다.
• 장점 : 규칙적이고 간편하게 관리할 수 있습니다.
• 단점 : 시장 상황의 변화에 즉각적으로 대응하기 어렵습니다.

 

비율 기준 리밸런싱

• 각 자산의 비중이 미리 설정해둔 허용 범위를 벗어났을 때 리밸런싱 하는 방법입니다.
• 예를 들어, 설정해둔 자산의 비중이 ±10% 이상 차이가 나는 경우
• 주식의 목표 비중이 50%인데 60%를 넘어가거나 40% 밑으로 내려가면 조정하는 식입니다.
• 장점 : 시장 변화에 따라 유연하게 대응할 수 있습니다.
• 단점 : 시장 상황을 꾸준히 확인해야 하기 때문에 번거롭습니다.

 

하이브리드방식

• 정기 리밸런싱과 비율 기준 리밸런싱을 혼합하여 시장 상황에 맞춰 보다 유연하게 운영하는 방식입니다.

 

리밸런싱 시 고려할 점

• 거래 비용 : 잦은 리밸런싱은 거래 비용이 늘어나는 원인이 되므로 적절한 주기를 설정하고 이에 맞춰 리밸런싱 하는 것이 중요합니다.
• 세금 : 자산을 매도할 때 발생하는 세금을 고려해야 합니다. 특히 해외 주식에 직접 투자하는 경우, 250만원 이상에 대한 양도소득세가 발생하므로 이를 고려하여 매도 시점이나 금액을 조절합니다.
• 투자 목표와 위험 감수 수준 : 리밸런싱 주기와 방법은 개인의 투자 목표와 위험 감수 능력에 따라 달라질 수 있습니다.

 

 

결론

위의 예시에서 살펴보았듯이 포트폴리오를 구성하여 투자하였더라도

리밸런싱을 하지 않는다면 손실을 줄이고 수익률을 개선하는 효과를 발휘하지 못합니다.

때문에 리밸런싱은 장기적인 투자 관점에서 중요한 전략 중 하나입니다.

 꾸준한 리밸런싱을 통해 안정적인 투자 성과를 만들어나가시길 바랍니다!

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